24 июля 2025 года Центральный банк Турции (TCMB) объявил неожиданное решение: ключевая ставка по недельным репо была снижена сразу на 300 базисных пунктов — с 46% до 43%. Это первое снижение с марта и, возможно, поворотный момент в денежно-кредитной политике страны, где долгое время ставка служила главным инструментом борьбы с инфляцией.

Почему это важно

На фоне высокой инфляции, нестабильного курса лиры и ухудшающейся покупательной способности населения, решение ЦБ вызвало оживлённые обсуждения среди экономистов, инвесторов и владельцев бизнеса. Ранее в апреле регулятор, наоборот, повысил ставку до 46%, что стало неожиданным ужесточением после мартовского смягчения.

Теперь, спустя три месяца, TCMB вновь возвращается к понижению, на фоне "усиливающегося дезинфляционного давления" и снижения привлекательности депозитов.

Подробности решения

Согласно официальному сообщению, помимо снижения основной ставки:

  • Ставка по ночному кредитованию была снижена с 49% до 46%;
  • Ставка по ночному заимствованию — с 44,5% до 41,5%.

В коммюнике Банка подчёркивается, что:

"Сохраняющийся высокий уровень инфляции требует осторожного подхода, однако в июне её базовая динамика оставалась стабильной. В июле ожидается временный рост инфляции из-за сезонных факторов, но спрос продолжает ослабевать, что способствует общему снижению ценового давления."

Также Банк подтвердил свою приверженность политике "жесткой монетарной позиции до достижения устойчивой ценовой стабильности" и пообещал при необходимости применять дополнительные инструменты.

Почему ставка была снижена?

Эксперты связывают текущее решение ЦБ с рядом факторов:

  1. Снижение инфляционного давления. По официальным данным, годовая инфляция снизилась с пиковых 75% в мае до уровня около 61% в июле. Это дало Банку пространство для смягчения.
  2. Снижение привлекательности вкладов. По словам аналитика Ширин Сары, "процентные ставки по вкладам в среднем составляют лишь 17,5%, тогда как инфляция выше 35%, а политика Банка — 43%. В таких условиях деньги стремительно выходят из депозитов."
  3. Попытка оживить потребление и кредитование. При ставках выше 45% рынок кредитов и инвестиций практически заморожен, особенно для малого и среднего бизнеса.
  4. Отсутствие заседания в августе. Следующее заседание состоится только 11 сентября. Возможно, регулятор решил заранее скорректировать политику в ожидании потенциальных внешнеэкономических рисков — включая возможное снижение ставки ФРС США этой осенью.

Смягчение и потребительский кредит: льготы по картам

На фоне снижения ключевой ставки, TCMB также уменьшил процентные ставки по кредитным картам.

  • Для карт с долгом от 25 тыс до 150 тыс лир: ставка снижена с 4,25% до 4%;
  • Свыше 150 тыс лир: с 4,75% до 4,5%;
  • Для наличных авансов и овердрафта: с 5% до 4,75%.

Это особенно важно для населения, учитывая растущие долги по потребительским займам и падение реальных доходов.

Что будет с лирой, акциями и золотом?

Аналитики предупреждают: снижение ставки может ускорить отток средств с депозитов, и ключевым вопросом станет направление этого капитала. Ширин Сары отмечает:

"Если эти деньги пойдут в валюту или золото, лира может ослабнуть, но если в акции — возможен рывок на фондовом рынке. Путь капитала станет решающим фактором в ближайшие недели."

Кроме того, глобальные инвесторы внимательно следят за действиями ФРС. Если осенью в США начнётся цикл снижения ставок, Турция может выиграть на фоне усиленного притока "горячих" денег.

Перспектива на осень: ждать ли новых снижений?

ЦБ заявил, что будет принимать решения, исходя из инфляционных ожиданий, а политика будет "прагматичной, основанной на данных и прозрачной". Это говорит о вероятности поэтапного смягчения политики осенью, особенно если показатели инфляции продолжат снижаться.

Тем не менее, Центробанк оставляет за собой право "резко вмешиваться", если инфляционные риски вновь обострятся.

Вывод

Решение TCMB о снижении ставки в июле 2025 года — не просто монетарный шаг, а заявление о смене приоритетов: от борьбы с инфляцией любой ценой к поддержке экономики и оживлению внутренних рынков.

Ключевыми факторами ближайших месяцев станут:

  • динамика инфляции,
  • поведение вкладчиков и инвесторов,
  • возможное смягчение политики в США и ЕС,
  • и курс лиры на фоне этих изменений.

Следующее заседание назначено на 11 сентября 2025 года, и уже сейчас ясно — это будет один из самых напряжённых моментов года для финансового рынка Турции.